新闻是有分量的

美联储无视选举风险

美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)不断批评共和党总统选举或其对市场的影响,这一立场可能让央行对一些投资者在特朗普的胜利中所看到的风险做不到准备。

对美联储来说,忽视对美国经济政策产生重大影响的选举是不寻常的。 任何可能吓跑投资者的事情通常都是中央银行谨慎行事并推迟加息的原因。 就在今年,美联储已经引用了不稳定的全球金融市场以及英国退欧投票离开欧盟作为避免加息的理由而产生的不确定性。

但美国大选的情况有所不同,美联储热衷于树立好学的无党派和独立的形象,面对其在政府中的角色,特别是最近来自共和党人的广泛怀疑。 考虑到美联储将于11月1日和2日(即11月8日选举前一周)举行货币政策会议,维持公开演示对耶伦来说将是一项艰巨的任务。

Nuveen资产管理公司首席经济学家Keith Hembre表示,“她绝不会明确地将选举不确定性视为货币政策前景的一个变量。”

耶伦上周在华盛顿举行的新闻发布会上表示,“我不打算参与政治活动”,当被问及美联储是否正在权衡选举的不确定性是否会损害经济时。 “这些是我们不考虑的因素,我不会参与评论选举。”

换句话说,耶伦不仅避免选择立场或选择选举,她还要避开选举对市场的影响。

很明显,美联储确实在其他情况下考虑了这些情况。 例如,在6月份的会议上,官员拒绝加息,部分原因是他们担心市场对“英国退欧”投票的反应。 事实证明,“是”投票导致全球市场大幅波动。

事实上,在美国大选之后,政治可能会限制耶伦为类似的可能性做准备。 政治变得激烈:上周,唐纳德特朗普在电视观众面前指责她,数百万人将美联储政治化,以帮助民主党人。 在过去的一周里,耶伦面临国会共和党人对美联储和希拉里克林顿竞选活动之间利益冲突的 。

然而,另一种可能性是,投资者根本不担心选举的结果,而且美联储没有像担心英国投票那样多的担忧。

西北大学凯洛格管理学院(Kellogg School of Management)经济学家斯科特•贝克(Scott Baker)表示,到目前为止,几乎没有迹象显示不确定性增加。 贝克是一个的创建者之一, 根据新闻标题和其他因素衡量未来政府政策的不确定性。

对选举缺乏市场反应可能反映出投资者已经在克林顿获胜的定价。 “鉴于希拉里似乎更像是'企业候选人',并且在很多方面支持更多的现有政策,可能会出现这种情况,如果特朗普确实获胜,那对市场来说肯定是一个惊喜,产生不确定性,“贝克说。

在这种情况下,不确定性只会在特朗普当选后飙升,因为英国退欧后出人意料地获胜。 在这种情况下,如果投资者重新定价资产以考虑特朗普的某些政策实际生效的可能性,股票价格可能会下跌。 穆迪最近的一项表明,如果特朗普成功切断贸易协议并大规模驱逐非法移民,那么经济可能会陷入衰退。

然而,投资者也可能在特朗普总统任期内看不到太多风险。 这是周五发布的另一项穆迪分析的结论,该分析将股票市场的变化与投注者赢得特朗普胜算的变化进行了比较。 该研究发现,特朗普的可能性与市场走势无关,投资者“建议选举不会带来经济成本”。 它还发现,过去的选举对市场影响不大。

一些轶事证据指向另一种方式。 例如:随着特朗普的挣扎,墨西哥比索相对于美元的价值在总统辩论期间飙升,这表明该货币受特朗普总统任期的影响很大。 特朗普承诺改变美墨关系,特别是在美墨边境上建立隔离墙。 一些分析师将这一运动归咎于其他因素,但墨西哥银行行长奥古斯丁卡斯滕斯将其归咎于特朗普。 据彭博社报道,卡斯滕斯在周五的电台采访中表示,特朗普将成为“更高强度的飓风”。

瑞穗美国(Mizuho USA)首席经济学家史蒂文里奇托(Steven Ricchiuto)周五在一份报告中写道:“特朗普的胜利......可能会受到风险资产大幅抛售的打击。” 他解释说,现在两位候选人都没有明确的优势这一事实让投资者可以为这两种情况做好准备。