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尽管对低通胀感到困惑,美联储成员仍加息

周三公布的会议新账户显示,联邦储备银行官员承诺在12月提高利率的历史性投票,尽管对通胀率仍低的原因感到困惑。

12月15日至16日会议纪要表明,对于美联储货币政策委员会的一些选民而言,自2008年以来首次将利率从零加息的决定是“近距离通话”。

美联储的一个特殊不安点是“通胀动态的不确定性”,会议纪要显示,加息的成员“强调需要密切关注通胀的进展。”

问题的部分原因是通胀一直远低于美联储2%的目标。 在美联储青睐的衡量标准中,由于油价下跌,通货膨胀率仅为0.4%,自2012年以来通胀率未达到2%。

主席珍妮特耶伦和其他美联储成员都认为低通胀是暂时的。 他们表示,石油崩溃导致整体价格下行压力,美元走强可能是“暂时的”,随着美国经济走强和失业率下降,通胀可能会回升。

然而,这些预测取决于一个关键假设,即人们对通货膨胀的预期保持稳定。 耶伦在9月份在马萨诸塞州 ,阐述了她的逻辑。 如果企业和工人开始相信接近于零的低通胀是常态,那么它可能会成为一种自我实现的期望。 在这种情况下,通胀可能会达不到美联储多年来的目标,可能的结果是复苏也将比放松货币的速度慢。

事实上,近期对通胀预期的衡量标准一直在下降。 债券市场期货在未来几年暗示通胀率远低于2%。 最近,基于调查的通胀预期指标,例如密歇根大学对消费者进行的调查显示,通胀预期下降。

会议记录显示,12月的会议包括美联储成员之间就如何解释这些预期的变动存在分歧。

一些成员对预期下降表示担忧,这表明整体人士对通胀的预期稳定。 然而,其他人“表示担心通胀预期可能已经走低,或者如果通货膨胀持续的时间更长,其速度低于委员会的目标,他们可能会这样做。”

换句话说,在油价下跌的情况下通货膨胀的确切运作仍然是今年美联储内部的一场现场辩论。